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長(zhǎng)假八天后，在市場(chǎng)恢復(fù)正常交易的第一天，A股、匯市迎來(lái)了一場(chǎng)爆發(fā)。

A股三大股指上揚(yáng)，上證指數(shù)上漲1.68%，深證綜合指數(shù)上漲近3%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.81%，北方資本凈流入超過(guò)112億元。

人民幣匯率也迎來(lái)了一波激烈的補(bǔ)足浪潮。春節(jié)后的第一天，在岸人民幣兌美元匯率上漲逾1000點(diǎn)；離岸人民幣在日內(nèi)交易中升至6.7大關(guān)以上，在延長(zhǎng)假日兌美元匯率之后，升至去年4月以來(lái)的最高水平。

為什么人民幣會(huì)飆升？我怎樣才能進(jìn)入下一個(gè)外匯市場(chǎng)？人民幣能否保持這一上升勢(shì)頭？

人民幣飆升了一千多個(gè)百分點(diǎn)

10月9日上午，人民幣中點(diǎn)價(jià)格為6.7796點(diǎn)，比前一個(gè)交易日中上漲了305點(diǎn)和6.8101點(diǎn)。

在岸人民幣兌美元匯率飆升逾1000點(diǎn)，至1美元兌6.6980美元，為4月中旬以來(lái)的最高水平，自5月底以來(lái)，人民幣兌美元匯率已升值逾6%。

然而，10月9日強(qiáng)勁的市場(chǎng)仍超出預(yù)期。不僅同日在岸匯率上漲，離岸匯率也持續(xù)強(qiáng)勁反彈，盤內(nèi)交易突破6.69大關(guān)，也刷新了去年4月中旬以來(lái)的新高。

為什么人民幣匯率這么高

人民幣匯率的迅速升值，一方面源于美元走軟的直接"引擎"，另一方面也得益于許多因素，比如中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇和金融市場(chǎng)開(kāi)放的加速。自5月底以來(lái)，人民幣兌美元已升值逾6%。過(guò)去三個(gè)季度，在岸人民幣兌美元匯率上漲了3.89%，這是自2008年第一季度以來(lái)的最大季度漲幅。

根據(jù)"證券時(shí)報(bào)"(Securities Times)的數(shù)據(jù)，盡管目前的美元指數(shù)已升至93點(diǎn)以上，但與5月底100點(diǎn)的峰值相比，已經(jīng)下跌了近7%。許多市場(chǎng)分析師認(rèn)為，美元已進(jìn)入"熊市"周期。美聯(lián)儲(chǔ)在短期內(nèi)投放了大量流動(dòng)性，導(dǎo)致美元流動(dòng)性大量涌入，過(guò)度的貨幣供應(yīng)勢(shì)必導(dǎo)致貨幣貶值，即使美元指數(shù)在短期內(nèi)會(huì)反彈，但很難改變中長(zhǎng)期走弱的趨勢(shì)。

在一些外匯交易員看來(lái)，這主要是因?yàn)殡x岸人民幣兌美元匯率在10月假期上漲了600多個(gè)基點(diǎn)，推動(dòng)在岸人民幣在交易開(kāi)始后迅速升值。

一位外匯交易員的分析稱，人民幣最近升值相當(dāng)快，對(duì)人民幣看漲的預(yù)期突然上升。

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)陸磊近日在一次公開(kāi)場(chǎng)合表示，改革開(kāi)放取決于時(shí)間窗。從目前情況來(lái)看，全球"寬通貨低利率"為中國(guó)提供了以人民幣為基礎(chǔ)的金融市場(chǎng)發(fā)展優(yōu)勢(shì)。中央銀行和外管局正在深入研究今后五年推進(jìn)資本賬戶開(kāi)放的主要內(nèi)容和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

此外，第二季度末，人民幣外匯儲(chǔ)備總額連續(xù)六個(gè)季度增長(zhǎng)，從第一季度末的2201億美元增至2304億美元，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織最新數(shù)據(jù)，全球外匯儲(chǔ)備的比重達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.05%。根據(jù)摩根士丹利(Morgan Stanley)的數(shù)據(jù)，到2030年，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中所占份額預(yù)計(jì)將升至10%。

短期或短期修正，中長(zhǎng)期持續(xù)升值

展望人民幣匯率的后續(xù)走勢(shì)，許多分析人士認(rèn)為，在第四季度，隨著美國(guó)大選進(jìn)入白熱化的關(guān)鍵階段，美元指數(shù)的波動(dòng)性將加大，人民幣匯率也將在短期內(nèi)進(jìn)行調(diào)整；然而，從中長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣匯率有望保持穩(wěn)定，甚至繼續(xù)升值。

興業(yè)研究宏觀小組認(rèn)為，美元指數(shù)在第四季度仍有上升空間，這可能對(duì)人民幣匯率造成階段性壓力，但緊縮的貨幣和廣泛的信貸周期在中期內(nèi)繼續(xù)支撐人民幣匯率升值。

長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳歌認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)外疫情的變化，中國(guó)的貿(mào)易順差可能逐漸縮小，這可能導(dǎo)致跨境資本流入總體放緩。在美元疲軟沖擊和央行退出匯率干預(yù)的情況下，人民幣短期內(nèi)進(jìn)一步升值的速度和空間相對(duì)有限。

浙江招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，6月份以來(lái)人民幣匯率的升值受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)首次復(fù)蘇和貨幣政策短期流動(dòng)性略微收緊導(dǎo)致中美利率擴(kuò)大的影響。新的人民幣兌美元匯率中心預(yù)計(jì)將在6.75左右，保持6.6的上限和6.9的下限。目前，人民幣匯率處于新的波動(dòng)區(qū)間。由于國(guó)內(nèi)外的情況可能仍然很大，沒(méi)有持續(xù)升值或貶值的基礎(chǔ)，未來(lái)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)的可能性更大。