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近日，天豐證券發(fā)布研究論文《汽車(chē)制造新勢(shì)力的突破》。

研究報(bào)告顯示，到2020年6月，國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車(chē)普及率上升至4.8%；國(guó)內(nèi)新增300多家汽車(chē)制造力量退出市場(chǎng)。小鵬、威萊、威馬、理想代表了高端智能電動(dòng)車(chē)的發(fā)展方向，這四個(gè)品牌的7款新力車(chē)型總占有率已經(jīng)達(dá)到84%。

天豐證券認(rèn)為，軟件購(gòu)買(mǎi)+升級(jí)收費(fèi)是大勢(shì)所趨，特斯拉實(shí)現(xiàn)了功能升級(jí)收費(fèi)；另外，在直銷(xiāo)模式下，傳統(tǒng)汽車(chē)企業(yè)分為經(jīng)銷(xiāo)商的后市場(chǎng)價(jià)值鏈的利潤(rùn)由汽車(chē)企業(yè)收取，盈利模式將更加全面和多樣化。

目前，威萊和理想已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了8%的毛利率。天豐證券預(yù)測(cè)，威萊和小鵬有望在22-23年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，最理想的是在21-22年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

2015年6月，國(guó)家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布《新建純電動(dòng)乘用車(chē)企業(yè)管理規(guī)定》，明確了“社會(huì)資本和技術(shù)創(chuàng)新能力企業(yè)”的準(zhǔn)入條件投資新的純電動(dòng)乘用車(chē)企業(yè)。之后，300多個(gè)新的汽車(chē)制造力量進(jìn)入中國(guó)。由于缺乏生產(chǎn)資質(zhì)、持續(xù)的融資渠道和穩(wěn)定的量產(chǎn)能力，他們大多停留在ppt。

汽車(chē)制造業(yè)是資本投資和技術(shù)創(chuàng)新的長(zhǎng)跑。補(bǔ)貼大幅下降后，一大批新生力量汽車(chē)企業(yè)加速清理。目前，只有威萊、小鵬、理想、威馬等少數(shù)汽車(chē)企業(yè)具備可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。