JT環球：5月總整理 迎戰非農
1、在5月19日公布的美聯儲4月會議紀要，首次提到可能開始討論調整資產購買步伐，盡管美聯儲之前宣稱到2023年前都不會加息，不過如果通脹持續上行到不受歡迎的水平，就可能減少當前每月1200億美元的購債規模。
2、由于美國4月非農數據大幅低于預期，主要原因是美國失業補貼高于全職工作者，導致失業工人就業意愿低落。這使得亞利桑那州、佐治亞州、密蘇里州等在內共22個州叫停了聯邦失業津貼，預計這將極大的促使失業人口重返勞動市場。
3、盡管今年3月末拜登公布2.3萬億美元的基建和經濟復蘇方案，然而共和黨在5月發布了5680億美元的基建方案作為替代，疊加拜登希望兩黨能取得共識后再通過，因此機構預期最終方案將較原方案有所縮水。
4、美國財政部長耶倫在5月中表示，將推動加稅來支持拜登的基建項目，特別是對企業和高收入群體的加稅，由于拜登基建計劃是透過加稅來支應，因此如果最終基建規模較原方案大幅縮小，這將有利降低加稅的總額目標，減少對企業盈利的影響。
展望后市
黃金
盡管4月非農數據不佳，然而在取消聯邦失業津貼下，將促使失業人口重返職場，疊加先前美國各大企業因招工難，導致整體薪資有所增長。因此在薪資上漲及就業預期回暖下，都將推升全社會的總需求，有利當前的通脹進一步上行，利好黃金后市。
股指
受拜登基建計劃恐較原方案縮水，這將降低企業被加稅的額度，減少對企業盈利的影 響，同時更少的基建規模，也意味著更少的國債發行，這有利美債收益率的低位震蕩，減緩了對科技成長股的估值打壓，因此上述因素都有利美股后市。
非農前瞻
4月美國非農就業人口增加26.6萬人，數據遠遜于預測值的增加97.8萬，且較前期增加91.6萬大幅減少。而4月非農前景部份，由于美國聯邦及州的失業補助金約為每周618美元，高于時薪15美元的全職工作者，導致美國失業工人重返職場意愿低。然而在美國22個州將取消聯邦失業津貼(300美元)，這將促使失業人口重回勞動職場，因此筆者研判5月非農數據將明顯好于4月水平。
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