加強資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新
日前，中國證監(jiān)會黨委召開特別會議，研究貫徹學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神的初步部署，提出明年做好資本市場工作，一是完善資本市場，支持科技創(chuàng)新體系和機制。
資本市場支持科技創(chuàng)新，是一個必然的問題。資本市場具有自然的完全競爭市場特征和自然風(fēng)險分散功能，更有利于科技創(chuàng)新所需資源的有效優(yōu)化配置，更符合科技創(chuàng)新高風(fēng)險、高回報投資的特點，同時資本市場具有自然便捷的退出渠道功能、自然創(chuàng)新激勵機制，更容易實現(xiàn)與科技創(chuàng)新的同步。
科技創(chuàng)新企業(yè)通常是輕資產(chǎn)企業(yè)，由于缺乏獲得銀行貸款的抵押品，傳統(tǒng)的間接融資機構(gòu)很難對其進行有效定價。相對而言，資本市場可以有效地對其進行定價，并將股權(quán)投資與天使基金聯(lián)系起來。因此，資本市場有義務(wù)為科技創(chuàng)新服務(wù)。
反復(fù)強調(diào)資本市場為科技創(chuàng)新服務(wù)的原因是，資本市場的發(fā)展與為國家戰(zhàn)略科技力量服務(wù)的要求還存在很大差距。第一，我國資本市場為科技創(chuàng)新服務(wù)的能力仍然不足，市場體系還不完善，包容和覆蓋面不夠。二是部分資本投資方式迅速成功，投資偏好仍處于過熱的短周期產(chǎn)業(yè)，高科技含量的長周期產(chǎn)業(yè)被遏制，創(chuàng)新資本形成機制需要優(yōu)化。第三，從過去的市場變化來看，再融資和并購政策調(diào)整的頻率比較快，容易影響市場交易預(yù)期，還有優(yōu)化的空間。
為了更好地推動資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新，我們不僅要做好投融資兩端的工作，還要圍繞部門、行業(yè)、金融產(chǎn)品市場、債券市場等領(lǐng)域撰寫一系列文章。
在資本市場自身建設(shè)中，要建立覆蓋面廣、渠道多、成本低、效率高、監(jiān)管嚴的多層次股權(quán)市場，進一步強化主板和中小企業(yè)板市場，促進交易所市場內(nèi)部分層，鼓勵創(chuàng)業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板和區(qū)域股權(quán)市場錯位發(fā)展。
在發(fā)展股權(quán)融資時，要同時重視場內(nèi)業(yè)務(wù)和場外業(yè)務(wù)的發(fā)展。公開發(fā)行基金與私募股權(quán)基金、公債和私人債券并駕齊驅(qū)，完善小型、便捷、靈活、多元化的投融資機制，全面提高為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型和成長型企業(yè)服務(wù)的能力，同時積極拓寬資金來源，開放籌資、投資、管理、退市等環(huán)節(jié)，鼓勵私募股權(quán)基金進行小規(guī)模、先發(fā)制人、科技型投資。
在金融產(chǎn)品市場和部門協(xié)調(diào)方面，要深化金融監(jiān)管部門之間的合作，建立體現(xiàn)市場機制的科技創(chuàng)新融資服務(wù)平臺體系，針對科技創(chuàng)新融資的特殊需要，共同開發(fā)金融產(chǎn)品，豐富資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新融資的產(chǎn)品線。
