“央行超級周”發(fā)布的信號是什么？
本周，包括美國、日本、英國和俄羅斯在內(nèi)的世界主要經(jīng)濟(jì)體的央行召開了今年的最后一次利率會議。前一周，歐洲央行剛剛召開了今年的最后一次會議。本周對明年世界主要央行的貨幣政策具有重大意義。其中，美聯(lián)儲的決定無疑起到了風(fēng)向標(biāo)的作用。
美聯(lián)儲 17 日宣布了最新的利率決議，將基準(zhǔn)利率保持在 0%≤0.25% 不變，超額準(zhǔn)備金比率保持在 0.1% 不變，貼現(xiàn)率保持在 0.25%，這一切都符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲還表示，將繼續(xù)購買債券，直到其每月增持至少 800 億美元美國國債和 400 億美元抵押貸款支持債券（MbS) 的目標(biāo)取得實質(zhì)性進(jìn)展。
從幾家央行最近的事態(tài)發(fā)展來看，存在著謹(jǐn)慎預(yù)期和持久戰(zhàn)的信號。
一些央行對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期已經(jīng)高于最悲觀時期的預(yù)期。美聯(lián)儲（Fed) 和瑞士央行（ECB) 都上調(diào)了對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測。這表明，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)并不像疫情最初發(fā)生時所預(yù)期的那樣糟糕，而且早期階段的宏觀政策調(diào)控是有效的，不再存在進(jìn)一步放松的緊迫性。
然而，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨高度不確定性。特別是在短期內(nèi)，投入使用的疫苗未能延緩和阻止疫情的蔓延；隨著疫情的蔓延，經(jīng)濟(jì)可能會繼續(xù)走弱；重新收緊的預(yù)防和控制措施，以及不可持續(xù)的新財政刺激，將阻止經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的到來。因此，貨幣政策寬松將在相當(dāng)長的時間內(nèi)保持寬松。
在總體寬松不變的情況下，主要經(jīng)濟(jì)體的政策步伐和未來貨幣政策正常化的步伐將有所不同。這主要是因為每個經(jīng)濟(jì)體抵御沖擊的能力不同，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況不同。除了新冠肺炎疫情之外，各國面臨的不確定性因素也不同。
分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲會議證實了一個中長期寬松的政策環(huán)境，并宣布，針對海外央行的美元流動性互換和回購協(xié)議機(jī)制將延長至 9 月，這將進(jìn)一步支持放松海外美元流動性、擴(kuò)大美元信貸和供應(yīng)以及美元指數(shù)進(jìn)一步走弱。如果美國的財政刺激措施再次出現(xiàn)曲折，或者如果刺激政策不支持經(jīng)濟(jì)，美元將更有可能走弱。
