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華東一家上市公司經(jīng)歷了一個(gè)深夜電話。為了適應(yīng)海外投資者來華留學(xué)的時(shí)代，上市公司在深夜安排了電話調(diào)研。這只是一個(gè)縮影，隨著外國對A股投資的深化，機(jī)構(gòu)相信，外國對A股的研究和投資將變得越來越靈活和多樣化。

外國資本深夜來電

12月10日晚上9點(diǎn)，在安徽省蕪湖市注冊的證券部投資者關(guān)系主任梁榮于12月10日晚回到酒店，手機(jī)屏幕上出現(xiàn)了一系列熟悉的號(hào)碼。看到這一系列號(hào)碼，梁榮立刻陷入危險(xiǎn)之中。電話的另一邊則是來自大洋彼岸的40多家外資機(jī)構(gòu)。

為了方便美國機(jī)構(gòu)投資者的參與，北京時(shí)間晚上9點(diǎn)安排了一次電話調(diào)查。作為投資者關(guān)系主任，梁榮負(fù)責(zé)接受調(diào)查。

近年來，外國投資者對A股公司的研究越來越頻繁。三七作為TMT領(lǐng)域的領(lǐng)先游戲類股票，其相互娛樂也越來越受到外國投資者的關(guān)注。風(fēng)電的數(shù)據(jù)顯示，到2020年第三季度末，滬深滬港通股票在總股本中所占比例已從2019年末的3.49%增至7.49%，增長了一倍多。梁表示，該公司關(guān)注機(jī)構(gòu)投資者持有股票的比例，包括qfii在內(nèi)的長期投資者幫助維持股價(jià)穩(wěn)定。

一般說來，外資機(jī)構(gòu)關(guān)注的問題包括公司治理、行業(yè)競爭格局、企業(yè)在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢等。在公司治理方面，它們側(cè)重于管理目標(biāo)，如規(guī)劃未來三至五年。她說，外國機(jī)構(gòu)對公司的具體產(chǎn)品等信息關(guān)注較少，但更多關(guān)注的是決定公司長期發(fā)展的因素，如商業(yè)模式。

梁說："隨著機(jī)構(gòu)持股比例的增加，三七互助會(huì)也在探索提高信息斗篷的質(zhì)量。首先，自2017年年度報(bào)告以來，該公司一直在提供中英文雙語的年度報(bào)告。其次，在接待研究中，董秘書和投資者關(guān)系司將事先與買家的機(jī)構(gòu)溝通，了解有多少研究機(jī)構(gòu)是新成立的機(jī)構(gòu)，有多少是已經(jīng)跟進(jìn)的老機(jī)構(gòu)，以及是否有特定的需求對所遵循的組織研究有特殊的需求。

據(jù)了解，外商投資參與上市公司的研究，一般是由賣方的組織領(lǐng)導(dǎo)的。梁榮說："如果研究小組中的一些組織對公司還不太了解，我們需要簡要介紹一下公司在行業(yè)結(jié)構(gòu)和公司發(fā)展歷史上的地位等等。對于公司已經(jīng)知道的組織，我們可能會(huì)關(guān)注公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和未來兩三年的變化。

梁榮發(fā)現(xiàn)，參與外資銀行機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略也將有助于提高外國投資機(jī)構(gòu)對該公司的認(rèn)識(shí)。例如，潘奇曾參加過由外資銀行主動(dòng)向投資者或潛在投資者介紹公司的"一對多公司(一家多買家公司)"和"多對一(一家買家多家公司)"。這種交流活動(dòng)之所以重要，也是有原因的。目前，如果外資機(jī)構(gòu)通過滬深滬港通收購A股公司，相應(yīng)的上市公司將無法進(jìn)入底部。換言之，上市公司不知道哪家外資機(jī)構(gòu)持有其股份.因此，通過戰(zhàn)略會(huì)議或賣方組織進(jìn)行在線溝通是聯(lián)系外國股東或潛在股東的一種重要方式。