關注政策免疫品種和多機構看漲醫療服務軌跡
今年以來，醫療保健行業表現強勁，申灣醫療服務指數今年上漲了70%左右，Elle眼科、通澤醫療等個股上漲了100%以上。鑒于醫藥行業的投資機會，一些證券公司認為，中國居民對醫療服務的需求將繼續擴大，明年將繼續看好醫療服務行業。
西南證券指出，目前，我國醫療服務資源仍面臨總量不足，分布不均的問題。一是醫療服務人才發展與整體醫療產業不匹配，服務缺口較大。改革開放以來至2018年，我國衛生費用復合增長率達到17%，但從業人數復合增長率僅為1。12%。二是醫療服務結構失衡明顯且仍在加劇。2019年，三級醫院僅占全國醫院總數的8%，就診人次高達2人次。06億元，占53。占全國醫院總數的7%。三級醫院的負荷現狀，導致醫院候診時間長，服務體驗差。三是地域分布不均衡，一些經濟發展相對較低但人口密集的省份對醫療資源配置的需求較大。"。
上海證券表示，醫療保險提高了醫生服務支付水平，公立醫院服務價格上漲將削弱其相對于私營醫療機構的價格優勢。事實上，一些公立醫院的特殊注冊費與私營醫療機構基本相同，但就醫經驗卻跟不上它，因此，在眼科、口腔、兒科、生殖等需求剛性和價格敏感性低的領域，私人醫療有足夠的發展空間。
展望2021年，我們對醫療行業感到樂觀。東吳證券分析師朱國光表示：第一，醫療需求僵化，因為疫情延誤了就醫時間，隨著國內疫情的良好控制，醫療需求迅速恢復；第二，隨著居民消費意識的不斷提高，醫療服務跟蹤具有長期投資價值，而龍頭企業則更加突出。第三，政策免疫，隨著醫療保險局收費控制政策的進一步推廣，醫療服務作為一個安全的避風港軌道更值得投資。
從市場規模來看，太平洋證券指出，目前眼科、口腔科和體檢三大醫療服務市場規模為1000億元，增長上限在3000億元以上。據分析，從2012年到2018年，眼科領域繼續增長，復合增長率高達14.7%，私人市場規模從80億元增加到2012年的200億元，復合增長率為20.23%，眼科進入壁壘高，行業競爭壓力小，連鎖醫院具有較強的競爭優勢。
據前瞻性產業研究所的數據，2008年至2017年，中國口腔服務業規模從200億元增長到880億元，復合增長率為17.9%。太平洋證券認為，隨著人口老齡化、種植、灌裝等口腔業務需求的增加，消費升級帶來種植、正畸等高端業務比重的增加，加上人們口腔保護意識的提高，未來口腔行業將繼續快速增長，口腔客戶轉換成本高，第一名具有優勢。
此外，我國體檢市場需求強勁，市場規模不斷擴大，從2012年的470億元左右擴大到2018年的1500億元左右，復合增長率為21.6%，與發達國家相比，國內體檢覆蓋面仍有很大空間。
然而，市場擔心，該行業面臨勞動力成本過快上漲的風險，或會降低盈利能力。為此，國遠證券表示，大多數主管服務機構都建立了自己的培訓體系，以培養年輕的新兵，以抵御因高級醫務人員進入而導致的人力成本急劇上升。此外，隨著長期人力供應成本的增加，龍頭服務業的格局和競爭優勢是穩定的，具有長期性、確定性和內生性增長。
