2025Q1醫藥行業分化前行，葛蘭堅守長期賽道錨定創新機遇
2025 年一季度，醫藥行業在政策引領與市場波動交織下，展現出復雜而多元的發展態勢，行業結構性分化特征顯著。
政策層面，一季度多項舉措為醫藥行業發展錨定方向。國家加速醫藥產業高質量發展，尤其推動中醫藥產業升級；藥品追溯與試驗數據保護工作穩步推進，2026 年將實現醫藥機構藥品追溯碼全量采集上傳；藥品上市注冊審批流程簡化提速，港澳中成藥內地上市及流感疫苗批簽發效率提升；縣域醫共體信息化建設規范出臺，提升基層醫療服務效能；醫保支付方式改革深化，按病種付費醫保經辦管理規程落地；進口醫療器械境內生產事項辦理持續優化，吸引外資高端醫療器械生產向中國轉移。
市場表現上，申萬醫藥指數總體平穩上漲 2.30%，但內部板塊分化明顯。創新產業鏈表現亮眼，化學制藥板塊上漲 5.9%，醫療研發外包板塊漲幅達 12.4%，而中藥板塊則出現調整。這一分化態勢反映出市場對不同細分領域發展前景的差異化預期。
在此背景下，葛蘭在中歐醫療創新一季報中闡述其投資策略。她指出，創新藥領域前沿技術研發加速，國內企業與海外跨國公司達成多項重磅合作，國產創新藥國際化能力顯著提升；醫療器械方面，國內醫療設備市場招投標數據一季度顯著回升。基于對行業長期發展趨勢的判斷，結合企業盈利周期、歷史估值水平和經營趨勢，葛蘭繼續重點配置創新藥械及其產業鏈、OTC、消費醫療等領域。
展望二季度，葛蘭對醫藥行業前景保持樂觀。她認為，創新藥領域全球合作持續推進，關鍵臨床數據披露值得期待，中國企業在 ADC、多抗、多肽等領域的競爭力獲全球認可，海外企業正積極推進國內品種的全球臨床試驗，國際會議期間國內企業多項重要臨床數據也將披露，AI 制藥技術對研發效率的提升同樣值得關注。此外，消費醫療復蘇與產業鏈關鍵環節國產替代也是其看好的方向。
葛蘭管理的中歐醫療健康基金堅守長期價值投資理念。對于投資者而言，在當前醫藥行業政策環境不斷優化、創新活力持續釋放的背景下，若對行業未來充滿信心，當下或許是布局醫療板塊、分享行業長期發展紅利的合適時機。
